春节是传统的用煤淡季，工业企业停工放假，部分耗能企业停产，电厂日耗下降。主力煤炭企业春节不放假，继续增加煤炭供应。部分存煤偏低的下游用户，可以利用节日期间抢运和补库。春节期间，部分电厂库存得到积累，采购积极性明显减弱，北方港口下锚船有所减少，这也直接影响到节后的煤炭市场走势和煤价涨跌变化。但是，对后续市场利好因素依然存在，首先，两会前，煤矿安全、环保检查维持高压态势。其次，环渤海部分港口库存依然偏低，优质煤紧缺，对市场形成一定支撑。再次，取暖期过后，保供压力将有所减轻。第四，国外疫情严峻，大量工业订单回流至国内沿海地区，工业用电需求稳定增长。而双循环经济格局下我国宏观经济有望延续稳中向好的势头，对电力需求形成刚性支撑。

  1.节日期间，电厂成功累库。

  节日期间，全国范围内气温继续回升，加之部分工业企业停产放假，居民取暖和工业用电需求双双下降，采购积极性明显弱化。终端用户北上采购意愿降至冰点，市场货盘稀缺，交投冷清，下锚船减少。随着全社会用电负荷的高位回落，下游电厂开机率有所下降，存煤可用天数普通回归安全线以上。

  春节期间，工业企业停产放假，电厂日耗下降至正常情况下的一半左右，促使下游电厂变被动为主动；利用这一阶段，成功的实现了补库。今年，产地多数煤矿积极响应国家保供及就地过年的号召，在保证安全的情况下，继续生产和发运。春节期间放假，为确保供应，大部分主力矿仍搞年产，生产的煤矿数量高于往年春节期间。下游用户买涨不买落，依靠长协煤和进口煤补充，不急于大量拉运市场煤，而是压价还盘。节后，重点电厂和统调电厂存煤接近去年同期水平，二港和沿海电厂存煤也出现一定程度的增加；受此影响，北方港口下锚船数量出现大幅减少；其中，秦港下锚船一度降至16艘，黄骅港下锚船降至19艘，由前一阶段寒冬时期的船等货转变为货等船，优质煤炭不再奇货可居。

  2.长假过后，市场复苏缓慢。

  春节是传统的用煤淡季，春节之前一周是煤市由旺转淡的分水岭。而春节前一周到正月十五，这二十多天时间成为传统的用煤淡季。初五开始，沿海地区复产速度加快，但全面复产还需要一段时间。节日期间，日耗下降，调进数量高于消耗，电厂库存得到修补。

  产地方面，供应相对宽松，电力、化工等行业用煤需求减少，拉煤车减少，主要产地的煤矿出矿价格继续下降，跌幅达230元/吨，贸易商仍有下降空间，水分继续挤出。主要产地的煤炭产量保持较高水平，动力煤市场供应充足，大秦线满发，朔黄、蒙冀线外运数量不减，与此同时，环渤海港口存煤逐渐回升，目前存煤数量较节前增加了210万吨。长假过后，电厂消耗库存，并对长协保持刚性拉运，预计市场下行一段时间后才会复苏，对北方港口现货煤价的消极影响会延续一段时间，煤炭市场供大于求压力依然存在。而电厂和港口库存不断增加的情况下，产地煤价和港口煤价还有下跌空间，预计到二月底，煤价将有望止跌企稳。节后，下游工业企业复工、复产加快，沿海八省重点电厂耗煤出现起色，产地拉煤车也略有增加，但距市场止跌反弹还需要几天时间。

  3.利好因素依然存在。

  今年春节期间，煤炭市场的复苏进程较往年相比将有所加快，针对局部地区出现的疫情，中央及地方倡导春节期间就地过年，电力消费预计也将呈现新变化。就地过年对节日期间和节后第二产业复苏有很大带动作用。我国很多工业企业春节期间继续开工，促使全社会用电量及电网负荷同比将保持增加态势。

  受去年基数低以及今年春节就地过年的号召等因素影响，多个省份用电量较去年春节出现明显增加，对煤炭市场带动作用较强。数据显示，今年春节期间（2月11-17日），南方电网用电负荷、用电量双双实现“开门红”，南方电网最高负荷为1.16亿千瓦，增长12.74%。尽管部分电厂库存在春节期间得到累库，但随着节后，工业用电加速复苏，带动电厂日耗猛增；而经过一段时间消耗之后，下游终端采购和拉运积极性将提高，煤炭市场有望重回供需两旺态势，港口市场煤交易价格得到支撑，有望在本月底止跌企稳。三月份，南方工业企业全面复工之后，港口煤价有望回归上涨通道。