受煤炭主产区安全环保检查力度加大，削弱了市场对淡季保供效果的预期，叠加期货盘面上涨的引导，港口煤价在滞涨盘整后再次转向上涨。近两周以来，动力煤期货也呈现出亢奋涨跌的波动行情，动力煤5月合约连续两个交易日以较大幅度上涨，短期强势仍没有放缓迹象。

  目前，发改委增产保供政策推动落实和针对煤矿超能力生产的监察以及常态化的环保安全监察之间出现矛盾，煤炭市场供需陷入僵持磨合，煤价出现震荡波动。

  市场供应偏紧 助推煤价上涨

  近期，山西、贵州和新疆地区的煤炭安全生产事故引发市场关注，5天内连发3起煤炭事故，主产地安全检查高压升级。此外，内蒙伊旗8座矿井因环保投入不到位，被罚停止发放煤票一周；陕西省开展为期1个月的超能力生产专项监察；晋北朔州部分区域受环保检查影响，洗煤厂备货放缓。煤炭供给收紧预期加剧，从目前情况来看，煤矿基本按照核定产能生产，产量没有明显释放，下游观望情绪有所动摇，采购力度有所提升。

  港口市场方面，大秦线检修继续制约货源到港，同时到港发运成本倒挂问题依然没有明显缓解，环渤海港口库存延续下行态势，截至4月12日，秦唐沧港口库存已跌至2350万吨左右，较大秦线检修期前已下降130万吨左右。港口货源偏紧，同时优质货源结构性短缺问题依然存在，港口煤价强势回涨，目前部分5500低硫煤价格涨至740元/吨上方。

  另海关总署最新发布数据显示，1-3月份，全国煤炭进口量6845.8万吨，同比下降28.5%。受海外经济复苏的拉动，今年国际动力煤价格整体保持上涨趋势，进口煤的价格优势减弱甚至出了短期的内外价格倒挂情况，进口煤对供应的补充情况并不乐观。

  政策稳价保供 压制煤价涨势

  高煤价已引起政策端的关注，4月6日发改委召集大型煤电及相关企业开会，会议核心内容就是要求主产地增产保供，按去年冬天最高产量组织生产。如果保供政策如期落地，4-5月煤炭供应完全可以满足下游消费需求，价格也将稳步回调。而主产地产能释放滞后，甚至出现包括大型煤矿在内的停发煤管票的情况，保供形势不容乐观。

  4月14日，发改委再次主持召开专题会议，听取近期煤炭增产增供落实情况和增产潜力及目标，以及存在的主要困难和问题，政策端的稳价保供预期再度加码。同时，在近期召开的国务院金融稳定发展委员会上也释放出稳定大宗商品价格的信号，一旦煤炭主产区相应号召，大型煤矿积极生产将改善目前供应紧张形势，压制煤价上涨。

  综上所述，煤炭主产地的减产限产短期内将继续影响市场，对价格形成支撑，而下游在政策稳价调控的背景下，采购需求被压制和部分转移，煤价的持续攀升缺乏需求的配合，仅供应驱动或难以实现价格强势上涨。港口煤市在供需博弈过程中，煤价出现频繁转向，但随着政策端的持续干预，以及后期水电等清洁能源出力增加，电煤消费需求回落，煤炭供应压力预期有所缓解。在发改委督促的供应释放落实到位的情况下，煤价在旺季来临前将不具备大幅上涨的基础。