长假结束后,动力煤供给快速恢复,而需求则相对偏缓,中上游环节库存压力上升,市场供需宽松程度在扩大,价格承压稳中偏弱运行。
产地方面
煤矿复工进度符合预期,特别是大矿产量已经接近正常水平。虽然节后工业企业陆续复工、叠加有寒潮天气影响,但由于终端或库存高位、或生产意愿偏低,因此仍以刚性采购为主。另外,受市场预期偏弱影响,流通环节需求释放明显偏少。因此,相对于供给恢复进度,节后整体需求跟进明显不足,导致价格稳中偏弱运行。截至2月10日,榆林5800K、鄂尔多斯5500K煤炭坑口报价在620、555元/吨左右,较节前分别下跌10、5元/吨。
港口方面
假期电煤消费处于极低水平,非电采购需求也基本停滞,港口和沿海终端库存不降反增,导致节后高库存的压制继续存在,终端零星采购,压价明显。不过受冷空气和后期需求有望逐渐恢复影响,多数卖方虽然信心不足,但仍多以观望为主,报价变化不大。截至2月10日,“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K规格品收于760元/吨,较节前下跌2元/吨。
展望2月中旬,动力煤市场供需均将继续恢复,但利空压制之下,市场供需宽松局面难有改善,价格仍将承压运行。
高库存压力持续存在
CCTD监测数据显示,目前环渤海主要港口煤炭库存在2760万吨,为今年以来最高水平,同比则高出610万吨,增幅28.4%。下游方面,沿海八省样本终端动力煤库存高出去年同期12.7%。与此同时,随着产地煤矿产能利用率逐渐恢复,港口资源调入量仍将有明显的提升空间,特别是现阶段大秦线发运量仍处于低位水平,因此供给提升的确定性相对较大,这将导致重点环节高库存难以有效去化。
需求释放或低于预期
首先,从目前下游环节库存水平上看,终端完全可以控制采购节奏,需求难以出现集中性释放。其次,虽然元宵节后工厂开工率提升能带来一定的需求支撑,但随着冷空气影响减弱,低温天气将逐渐减少,整体市场的需求增量难以乐观。再次,目前市场预期偏弱,叠加价格多为阴跌模式,波动较小,投机需求缺乏机会,也会对流通环节的需求释放形成抑制。(作者:弘墨)